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尚荣医疗新股推介会纪要:医药专业工程领军者

发布时间:2011-02-18    研究机构:万联证券

投资要点:

公司是医疗专业工程的行业领军者:公司主要提供以洁净手术部为核心的医疗专业工程整体解决方案,经过十几年的发展,公司已经成为国内医疗专业工程的行业领军者。公司专注主业,以洁净手术部为核心的医疗专业工程是公司营业收入和营业利润的主要来源。

我国医院卫生资源紧缺,新、改、扩建是必然趋势:我国医院卫生资源已不能满足日益增长的医疗服务需求,主要表现在医疗资源紧缺、老旧医院规划不合理、不能满足医院现代化管理的需要。

我国洁净手术室市场空间广阔:发达国家手术室几乎全部为洁净手术室,我国洁净手术室起步较晚,市场空间广阔。未来市场主要来自于不断增长的新建手术室以及09年以前间的11万间手术室的改建与更新。

公司竞争优势明显

公司是最早的市场开拓者,具有丰富的行业经验和技术沉淀优势

公司资金优势明显:公司提供的买方信贷解决了医院的资金需求,同时也有利于公司开展业务。

募投项目加速公司做大做强:公司募投资金将用于智能自控手术室的技改项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目以及其它与主营业务相关的项目,募投项目将加速公司做大做强。

募投项目有利于提升公司的服务能力:募集资金投资项目完成后,公司的设计能力、生产能力、服务能力将在现有基础上实现质和量的飞跃,有利于提升公司的市场占有率。

募投项目将大幅提升公司的研发能力:公司将重点进行医用气体监控、数字动态病例管理、手术导航系统、医学影像及移动手术洁净与数字智能控制的研发,有利于全面提升公司的自主创新能力,持续保持公司的技术领先优势。

拓展其它与主营业务相关的业务,增加新的业绩增长点:预计超募资金将投向技术已经成型的PSA中心制氧系统以及手术监护型救护车生产线的建设,将为公司带来新的业绩增长点。

盈利预测及估值:我们预计公司产能瓶颈解决后,公司将进入加速成长期,不考虑制氧机及监护型救护车等衍生收入,预计2010-2012年的每股收益分别为0.85、1.18、1.59元,公司是医疗专业工程的龙头公司,今后将持续受益于洁净手术室建设广阔的市场空间。按照2011年35-40倍的市盈率,公司的合理定价区间在41-47元。

申请时请注明股票名称