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尚荣医疗新股定价:医疗工程服务的先行者

发布时间:2011-02-17    研究机构:渤海证券

医院洁净手术室工程的提供商

尚荣医疗(002551)成立于1998年,2007年进入医疗工程领域,是我国本土率先提供洁净手术室设计施工的“一站式”服务提供商,已成功为国内数百家综合医院提供手术室工程服务,为该细分行业内的龙头。2009年该项业务收入1.59亿元,实现毛利6888万元,占公司当年毛利的79%,10年公司已签署4亿以上的新订单,由于市场巨大,预计后继接单量将继续增加。

我国医院手术室市场巨大

由于历史原因,在国外已成为主流的洁净手术室在我国医院中应用面较窄,2003年以后相关行业才起步。而目前我国中高端的医疗市场集中在城市里的大中型各类医院,在国家提高居民医疗服务水平及加大医改投入的大背景下,各类医院新建及改扩建洁净手术室(现有11万间)将在未来十年推行,有广阔的市场容量。

公司的竞争优势

该公司为属于行业特殊(专精于医院手术室工程)的工程类公司,由于这个行业本身门槛不高,与相关客户和主管部门的熟悉程度和对一些灰色规则的把握成为制胜关键。公司做洁净手术室的时间较长(2007年以后,在国内算是较早进入),多年来与各地医院院长和当地卫生部门的熟络的业务关系成为公司最大的竞争优势。

盈利预测及估值

我们预计10~12年收入增长68%、55%、50%,净利润增长50%、55%、63%,EPS(摊薄)0.73、1.14、1.85元/股。给予2012年30倍PE,目标价55元。

申请时请注明股票名称