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尚荣医疗:飞跃中的医疗工程行业之星

发布时间:2011-03-18    研究机构:光大证券

医疗工程行业面临发展契机

确定性高成长的行业龙头

医疗工程行业面临发展机遇,龙头企业被低估,给予“买入”评级:

未来5年间,将有大量高投资的三级医院进入项目设计、招标与建设期,相关工程行业正面临前所未有的发展机遇。公司以洁净手术室作为核心产品,并带动ICU、化验室、供氧系统等相关业务,形成工程、设备、维护于一身的综合服务提供商。

公司2010-2013年EPS分别为0.7、1.51、3.11、5.09元,对应估值分别为85、40、20、10倍,公司作为医疗工程龙头企业被相对低估。建议给予公司2012年30倍估值与“买入”评级,6个月目标价93元。

我们认为公司具备持续高成长性

根据我们的预测,公司2010-2013年的净利润复合增长率高达93.3%。作为工程类公司,公司长期跟踪医院的项目情况,通常可以在项目实施前2年开始锁定订单,1年前签下合同。就公司目前的订单状况而言,我们认为公司未来两年医疗工程业务成长性相对确定。

壁垒较高,行业景气度有望长期保持

医疗专业工程商需要较全面的技术以及对医疗行业与医院深刻认识。医院对工程商的行业经验和成熟的解决方案要求较高;新的行业进入者发展相对较难,行业壁垒高于普通工程行业,景气度有望长期保持。

公司竞争优势明确,“7531”规划未来前景

公司是该领域唯一上市企业,具备行业龙头先发优势,完整的产业链、买方信贷、行业会议拓展模式是其竞争利器;作为行业的领跑者,更具备让客户可信赖的能力,在复杂多变的竞争环境中,更易取得超越行业的成长性。“7531”规划描绘了公司未来3年值得期待的发展前景。

申请时请注明股票名称